字級放大首先根據過去10年的漲跌規律，金融股不會連續兩年下跌，因此在下跌年份，往往可在年底提前佈局。但金融股有過連漲兩年的紀錄，但未曾連漲三年過，若 2023 和 2024 年已連續上漲，則 2025 年需謹慎觀察。
再以技術面觀察， 陳威良分析，月K線的布林通道顯示單月的爆量現象，需警戒是否為主力出貨的信號。同樣是布林軌道上緣爆量，但 2021 年時還能創高續漲，形成高檔鈍化的強勢型態，才是換手。但但今年的狀況是爆量後創 2177 點新高， 再來連四個月整理未能突破前高。雖然現在表現還算正向，但股價可能已經做了大部分的反應。
最後，從降息循環的角度來看，聯準會的基準利率和台灣央行的重貼現率方向大致一致，但台灣通常會稍微落後於美國。降息初期，金融指數可能面臨下行壓力，特別是銀行的存貸利差會縮小，對營運有所影響。不過，降息也會激勵借貸需求，從而推動基本面改善，這樣的週期往往使金融股走向「先跌後漲」。 （編輯推薦：同樣都是金融股，降息前後順風、逆風大不同！專家點名這幾檔翻身機會來了）
那麼多檔金融股，為何各有支持者？
針對不同金融股的表現，陳威良建議先分別各金控業務著重銀行端或壽險端，再來比較績效。以銀行為主的金融股，淨利差表現尤為關鍵。在2022年升息結束後，淨利差應理論上優於2020年降息初期，表現較好的包括國泰金、上海商銀和玉山銀行。其中，雖然國泰金壽險業務占比較高，銀行端的表現依然強勢。
再以銀行的另一重要收入來源，財富管理服務來看。整體平均年成長率為 41.1%，表現在平均以上的金融公司包括合庫、永豐、元大、華南、玉山和第一銀行。綜合銀行業務兩大收入淨利差與財富管理，玉山銀都在前段班。
至於以壽險為主的金融股，投資績效尤為關鍵。陳威良以綜合經常性收益（如債息、股息、租金）及資本利得（價差）來看，富邦人壽的上半年投報率高達5.43%，成績最為亮眼。而國泰人壽擁有龐大的股債資產，特別是債券部位，當債市回升時，其爆發力尤為顯著。若以年成長率（YoY）比較，國泰人壽達到6.33%，反彈力道潛力更強。
陳威良提醒，選擇金融股作為存股標的，不應僅憑主觀感覺，還需從經營績效比較，以找到符合需求的理想標的。除了玉山金的銀行業務表現亮眼，國泰金則還未完全反映其股淨比價值。凱基金控在銀行、投信和壽險業務間均衡發展，尚有潛力；證券龍頭元大金，受益於集團內部的交叉行銷，市場價值和獲利能力相輔相成，股價表現也值得期待。另外目前市場上有不少泛金融股在殖利率、含息報酬率和連續配息年限等方面表現優異，或處於相對低點位置，也是投資人可參考的潛力標的。
本文授權轉載自「玩股網」 原文出處／今年都漲兩成了，降息對金融股還能算利多嗎？銀行、壽險基本面誰是贏家，誰最有展望？
作者簡介：玩股網是台灣最大投資教學平台，成立於2008年金融海嘯後，提供投資人市場資訊、投資工具、觀點分析與社團實戰教學為主。幫助投資人賺錢是我們所致力的目標。網站每月超過百萬人造訪，會員超過35萬，自製Podcast節目就是愛玩股，下載數超過300萬次。未來將持續更優質的服務給廣大投資人。
