聯準會的理想規劃
李其展從聯準會九月經濟預測分析,實質GDP成長預期從6月的2.1%下調到2.0%,變動輕微。失業率預期則由年中的4.0%上調至4.4%,於是8月一度升高到4.3%的失業率,也在聯準會的估算範圍了。不過聯準會在2025年失業率預估,還是停留在4.4%,這也是偏向樂觀的部分,一但超出這個數字,聯準會與市場就傾向往衰退的方向解讀。
至於通膨的變化趨勢,則是由六月預估的2.8%降到2.6%,並預期到2025年中會達到2.3%,年底降至2.2%。
總結來説,聯準會的理想藍圖是在降息後,股市續漲,經濟復甦,還能控制通膨。這也要再觀察幾個月後,才知道有沒有控制得這麼好,關鍵在於觀察失業率是否能維持4.4%的水準。
由於聯準會降息,政策面也牽動商品產生趨勢性的變化,最直接受到影響的商品包括美債與黃金。在降息初期,該如何反應或佈局?
美債:佈局時機佳,但以幅度來說不易大賺
李其展以美債10年期公債殖利率走勢說明:殖利率越低,代表債券價格越高,近期殖利率低點3.599短暫出現在公布降息前夕,就開始反彈,債券價格從高點獲利了結賣壓。
但除非降息兩碼就結束,否則債券還是有長期的行情。另外現在也在修復之前長債利率低於短債的倒掛階段,降息後長債殖利率要增加,才會正常。不過由於修復的時間未定,再加上不管長債或短債,都很難期待一年有20%的波動,很難會有大幅度的獲益,因此分批佈局會較好的做法,不一定要找所謂最好的買點。
黃金:底部持續墊高,追漲不如等拉回
以過往經驗來看,聯準會降息兩碼後三個月,金屬價格都會上漲。但從年初以來,黃金已經漲了超過三成。在歷史高檔區,李其展認為,現階段如果希望由黃金獲利,「就要是很強的技術分析投資人」。
從黃金線圖來看,底部由2277陸續向上墊高直到2546,當然是走多頭。但也可以觀察到,黃金在每次創新高後回檔都會收長上影線,以耐心等待拉回後會是比較好的機會。
降息雖然是已經確定的事,但未來如何發展,還是有很大的空間。市場對於「預防式降息」與「衰退式降息」將會有不同的反應,因此也要追蹤關鍵數據。而在這種政策面的市場條件變化,對於商品的趨勢也會有影響,投資人也需要瞭解商品的性質,才能確認是否與自己的投資規劃一致。
本文授權轉載自「玩股網」 原文出處/真降息了美債行情也沒了?循環才剛開始,盯緊一關鍵數據,小心隨時風雲變色
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