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債券怎麼買?債券型ETF、ETD適合存退休金嗎?想穩穩領4%利息達人推薦這樣做

2023-07-25
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債券怎麼買?債券型ETF、ETD適合存退休金嗎?想穩穩領4%利息達人推薦這樣做
雨果
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除了透過購買公司股票來參與企業的成長之外,「債券」也是另一個熱門的投資金融商品,債券(Bond)被稱為固定收益型商品(Fixed income),就是一種「借據」,借據上承諾在到期前每期支付固定的利息,到期時則是會一次還清票面面額上的本金。

債券跟定存的性質非常相似,都能每期固定領利息,差別在於定存幾乎不會有危險,而債券則是可能有拿不到利息的風險,而且本金也會隨著經濟景氣與利率波動。

投資債券時,我們要關心公司是否有足夠支付利息和本金的能力,如果付不出來就稱為債券違約。

股票和債券不同之處在於,如果公司經營狀況很差,股價會下跌、未來報酬或配發的股利也會減少,但債券是無論公司經營狀況如何,只要公司現金足夠支付利息,到期就可以拿回本金,債券價值不受影響,儘管到期前會有波動。

你應該常常聽到新聞報導,xx國家需要資金時就發行債券,我們稱之為「國債」或「公債」,美國州政府或市政府也會發行債券,稱之為市政債,而當一個公司需要資金時,也會發行債券,稱為公司債。

債券的性質都一樣,都會有幾個基本資訊,包括票面利率(Coupon rate)、到期日(Maturity date)、發債機構和信用評等(Credit rating) 。

簡單解釋,如果是國家要借錢,可能就會發行一檔面額為100 萬美元的債券,上面會註明票面利率3%,債券到期日是2050年年底,由某金融機構發行,信用評等為AAA,如果現在的實際銷售價格為110萬美元,則換算實際殖利率為2.73%,不同債券的單張票面價值也不太一樣,若是公司發行的公司債,單張面額可能是10萬或20萬美元。

債券的價值隨著市場波動



債券本身價格是會波動的,最主要是受到市場利率的影響,例如銀行定存的利息是3%,若債券票面利率也是3%,基於風險考量,直接將資金放銀行定存就可以了。

所以債券在發行時就必須要調高利率,否則發行後債券的價格就會降低,譬如跌到換算買入價的殖利率來到4%,就會有投資人願意冒一些風險來多賺這1% 的利率,價格才會穩定下來。

如果是公司債,因為違約風險比公債更高,所以利率可能要到6% 以上,才能被投資人接受,如果市場利率調降1%,那麼債券提供的利率就相對的更甜美,會吸引更多投資人買進,導致債券價格上漲,直到債券殖利率降低到一個投資人可以接受的標準。

美國政府發行的債券被稱為國債。國債根據到期期限的不同可分為三大類,短期國債,到期期限不超過一年;中期國債,到期期限為一至十年;長期國債,到期期限超過十年。

也有沒有固定利息,但利息會與通貨膨脹率保持一致的政府債券,在美國被稱為通貨膨脹保值國債(TIPS)。

理當沒有機構會去發行一檔債券利息低到賣不出去,進而導致債券價格大跌,所以不同時期發行的債券,其票面利率大都會反映當時的市場利率狀況。

還有一個情況是距離到期日越近的債券,它的價格就會越接近發行票面價格,因為剩下能領息的時間與次數都能計算,如果還用溢價過高的價格買進該檔債券,就會直接造成虧損。

換句話說,離到期日越遠的債券,它的價格就越有可能比發行價還要高。

風險也是影響債券因素之一,公司評等風險越高的債券,表示違約率越高,公司就必須要提供更高的票面利率來吸引投資人買入,所以在挑選債券的時候,千萬不要只看高利率就買進,因為利率同時反映的也是風險。

債券型ETF 風險較低、易入手



通常債券發行的面額都很高,從10萬美元到上百萬美元都有,故銷售對象都是針對金融或法人機構,不是一般投資人,一般投資人可以直接購買一張10萬美元起算的公司債也不算多。

所以,回到結論,最適合投資的方式就是債券型ETF,透過ETF 就可以買到一籃子的美國政府公債、新興市場債、投資等級公司債、高收益債等,風險也比較分散。

但如果你特別想買某些公司發行的債券,卻又沒有那麼多資金,你也可以考慮ETD(Exchange-TradedDebt)。

ETD(Exchange-Traded Debt)屬於交易所交易公司債券,又稱為Baby Bond,因一般的債券面額大多是100美元,ETD面額較小,都是設定為25美元,一年配息4次,許多人購入就是因為它的穩定配息。

由於ETD的每股面額只有25美元,是除了債券ETF 以外,一般投資人最容易入門的單一債券投資方法,也免去了ETF 配息要被扣30% 稅金的成本。

但這樣就代表ETD是一個存退休金的好標的嗎?在做這個決定之前,你也應該要知道ETD的各種潛在風險。

投資ETD前,先評估公司營運



ETD是由公司發行的交易債券,價格會受公司的營運狀況影響,所以投資前需要先評估企業是否會倒閉?確保是否能如期收到利息?公司的營運狀況、現金流是否正常?

如果公司現金流太低無法發出利息,甚至是倒閉而導致違約,還是有可能讓本利都血本無歸。

所以要特別注意第一次可贖回時間,成交價若高於25美元的票面價格,企業提前贖回就會造成回購價差的損失。

和股票比起來,ETD 還是有個優勢,那就是雖然公司經營不善可能導致股價下跌,連動ETD的價格也下跌,造成價差損失。

但ETD會固定發利息,只要公司沒有倒閉的風險且可以正常發息,過一段時間後ETD的價格通常又會漲回接近或超過票面價值25美元,這點就比股票價值來的穩定、安全。

我相當建議債券是投資人必要的資產配置項目之一,因為債券會提供穩定的現金流,我通常是購買股票ETF搭配政府國債ETF,若想要穩定領4%以上利息的投資人,也可以搭配部分比例資產在ETD。

影響債券價格漲跌的各種因素



  1. 債券到期日:債券票面回購價格與利息為固定時間發放,可以推算能領幾次利息,故距離到期日越近時,債券的價格就會走低。

  2. 信用評等:信評機構會依據該公司或政府的還款能力進行評估,給予一個信用評等。信用評等越高的債券,表示其發行單位欠款的機率越低。風險低,更多人較願意購買,價格自然就會越高。

  3. 市場需求:當股市發生突發性崩跌時,資金很可能會暫時挪移到債券市場賺取利息,待不確定因素消失時,資金又會重回股市,這個現象就會造成債券短時間明顯的漲跌。

  4. 利率:當利率升高,投資人就會期待債券的殖利率也升高,當利息已經固定的情況下,投資人就會預期用更低的價格持有債券,才能有合理的殖利率。

  5. 通貨膨脹:通貨膨脹與利率一樣也是一個對應比照的標準,當通貨膨脹來到5%,而債券利率還停留在3%,那麼持有債券反而是一種虧損( 貶值),故債券價格會下跌,直到債券殖利率高於通貨膨脹。

本文摘自《聰明的ETF投資法:不懂財報沒關係,運用有效投資存下退休金》/ 雨果(投資部落客)/幸福文化
#股票債券基金 #ETF #投資 #債券 #國債 #定存 #銀行 #利息 #ETD
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