字級放大本文作者土屋敦子擔任過多家外商證券公司與資產管理公司分析師職務，也曾在美國知名避險基金公司「城堡投資集團」，負責操盤數千億日圓資金。他以避險基金經理視角，分享最實際的投資心法，普通小散戶必知的股市交易心法：想在市場取得勝果，就必須先知道如何不敗，養成正確的知識與心態、了解股市，你也能成為超級散戶，穩健獲利，就算是菜鳥散戶也能拒當韭菜！
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股價上漲，是否跟風買進，要先想清楚這三個重點
投資股票的人，都是認為某家公司的股票會漲才買的，但我想請大家再好好思考一件事，那就是為什麼股價會上漲呢？如果抱著「沒有什麼理由，總之好像會漲」這樣的想法的話，那就跟賭博沒什麼兩樣。舉例來說，「因為○○的需求變多，業績應該也會成長」這樣的回答還算有道理。不過，到底正確答案是什麼？
1.現在的股價便宜嗎？
如果認為是便宜的，就要好好思考為什麼便宜。當然，你不可能沒先看過公司的業績狀況，就判斷股價很便宜。
2.這間公司的合理股價應該落在哪裡？
試著計算自己認為的企業價值。此外，明確知道現在這麼低廉的股價，需要藉由什麼樣的催化劑，才能達到自己認為的企業價值。 （編輯推薦：為何多數人買股票都虧錢？富豪點名散戶3大賠錢特徵：血汗錢就是這樣付諸流水）
3.是有效率的投資嗎？用K線圖，了解股價變動的常態
如果發生股價突然上升或下降的情況，就要搞清楚當下到底發生了什麼事。也就是說，盡量去了解公司股價變動的原因。把前述重點都確認完後，如果發現可以進場購買的標的，下一步就是確認這是否為一筆有效率的投資。
假設現在有兩間你想投資的公司。A公司股價目前為1000日圓，如果從企業價值回推的話股價應該為2000日圓比較合理，是目前股價的2倍。B公司的股價目前也是1000日圓，而從企業價值回推的話股價則為1400日圓較合理，比目前的股價高40％。試問，你該投資哪間公司？
若只考慮目標股價的話，應該會覺得A公司的上漲幅度比較高，所以這檔股票比較好吧！但此時必須思考和比較的是，A公司股價翻倍的機率，和B公司股價成長40％的機率。假設A公司有30％機率讓股價翻倍，B公司有90％機率讓股價成長40％。這樣看來：
- A公司：增加1000日圓乘以30％，等於增加300日圓。
- B公司：增加400日圓乘以90％，等於增加360日圓。
以上就是兩間公司股價成長的幅度。換句話說，A公司股價的公允值（Fairvalue）是目前股價1000日圓加上300日圓，等於1300日圓；B公司股價的公允值是1000日圓加上360日圓，等於1360日圓。也就是說我們不應該只看企業價值，也要同步思考股價成長機率，想想到底哪一筆投資是有效率的投資。從這個案例來看，可以得出投資B公司是比較有效率的。 （編輯推薦：月領10萬達人曝ETF「月月領息」年曆！善用配息頻率，當股市包租公整年有錢領）
如果覺得「大環境不好，所以現在無法獲利」，那麼希望各位務必記得將投資的資金暫時轉為現金。這是身為散戶投資人的特權，因為機構投資人由於收取手續費，所以很難將所有投資資金轉換為現金。
舉例來說，發生雷曼兄弟事件的2008年，東證股價指數（TOPIX）下跌超過40％。該年從年初開始下滑，到3月曾暫時止跌，但從那時起到秋天這段期間又有更大幅的下跌。
即便在這樣的環境下，機構投資人還是必須貫徹已經事先決定好的投資政策，持續投資鎖定的標的。不過在股價的變動率高、投資風險上升、股價下滑力道強勁時期，就算企業價值是看好的，獲利機率還是很低。
在獲利機率低的情境中，選擇收手才聰明，謹記「現金為王」。也就是說如果懂得適時把投資資金換成現金的話，就不會老是憂慮手中股票的價值是否變少了，也能有效控制股價下滑後可能蒙受的損失。除了因通貨膨脹或匯市動向等原因而使現金的價值出現變化之外，都不必為了匯率的價值上揚或下跌而感到煩惱，反正把現金握在手就對了。
本文摘自《真確了解股市：頂尖避險基金經理告訴你，成為超級散戶的8個進場智慧》／土屋敦子（資產管理公司分析師）／今周刊
