XX債券不配息級別，從2011／11／1投資至2021／11／1，共計近10年時間，淨值持續增長，累積報酬率60.7％。但XX債券月配息級別，雖然年化配息率近6.5％，但同期間淨值下跌13.8％，二者合計總報酬51.2％。長期下來，不配息的總報酬率還是遠高於配息型。
配息與不配息債券基金比一比
| XX高收債A級別美元 | XX高收債月配息美元級別 | |
| 2011/11/1淨值 | 10.76 | 4.35 |
| 2021/11/1淨值 | 17.30 | 3.7 |
| 淨值變動％ | +60.7％ | -13.8％ |
| 年配息率％ | 無 | 6.5％ |
| 累計報酬率 | 60.7％ | 51.2％ |
拿資本利得來配息，你喜歡嗎?
從以上案例可知，債券基金高配息，有時候是拿本金配給投資人，長期下來，投資人雖然領到利息，但基金淨值卻一直縮水。而同樣現象也開始發生在股票型ETF上。台灣投資人最愛的一檔高配息ETF，元大高股息（0056），每年配息率幾乎都有5％以上，深受投資人喜愛。但是，0056近10年來淨值都落在22到28元區間難以突破，直到今年台股大爆發才有一波較大的淨值成長。相較之下，元大台灣50（0050）配息率較低，但近10年淨值從60元一路上漲至140元以上，長期資產增長更多。
再進一步了解高配息股票ETF配息來源。今年元大高股息配息1.8元，但其中僅37％來自股利所得，另外63％則是來自資本利得。換句話說，為了讓投資人領息領得高興，就拿一些股票投資獲利來配息，長期下來也會犧牲部分基金淨值。高配息策略，讓這檔ETF淨值呈現區間震盪走勢，而不是緩步升高走勢。（編輯推薦： 領到股利再投入，何時進場比較好？她靠2招聰明買，5年滾出千萬退休金）
低配息與高配息股票ETF
| 0050 元大台灣50 | 0056 元大高股息 | |
| 2011/11/1淨值 | 52.2 | 22.98 |
| 2021/11/1淨值 | 136.2 | 31.54 |
| 淨值成長率％ | 160.9％ | 37.2％ |
| 近10年總配息％ | 29.03％ | 49.37％ |
| 累計報酬率 | 189.93％ | 86.57％ |
配息、不配息，你怎麼選呢？
看到這裡，投資人對於要不要選配息產品，是否有更深入的思考呢？我的建議是：
- 如果想要賺取長期複利，不要選配息產品。不管是債券還是股票都一樣。
- 如果處在資產累積期的年輕人或中年人，應該選不配息產品，這樣才有利於資產加速累積。
- 退休族想要獲得穩定現金流，不一定要全買高配息產品。可以一半選高配息，一半選不配息，這樣可以減緩資產淨值下滑風險。
- 退休族不一定要選配息產品，仍可以持有累積型產品，當有資金需求時，賣出部分資產即可。
簡單一句話，高配息，不代表高報酬率。別再迷思於配息神話中。
（以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險）
本文獲得「 林奇芬治富俱樂部」粉絲專頁授權刊載。
作者簡介：林奇芬，現職：Money錢雜誌顧問。經歷：Money錢雜誌社長、Smart智富月刊社長、總編輯、衛視中文台財經節目製作人、公共電視新聞部記者。
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