股息殖利率，幫你挑出打敗定存的價值股
大概在將近二十年前，三商銀（編按：指的是第一金〔2892〕、華南金〔2880〕及彰銀〔2801〕三家銀行）一直深受投資人青睞，在當時的背景環境下，新銀行的設立受到管制，形成寡占市場的現象。
在這樣的封閉環境裡，老行庫坐擁穩定收益，是最大的既得利益者，尤其三商銀更因官股的優勢受惠最大，另外眾多地處精華地區的分行，也增添豐富的資產題材。
在穩定獲利與每年固定的配股、配息，著實成為許多投資人的首選，但是對這些長期投資者的殘酷現實，卻是在仔細計算近十餘年的投資報酬率後，得到的只有一個「慘」字可以形容。
還記得我初入社會，向家裡「借」來做股票投資的第一筆錢，就是媽媽放了快五年的開發金（2883）的股票，總共有一張半（半張是配股累計來的），然後語重心長的說：「這是以九百多元的價格買的，希望能利用這一張半的開發金作為本錢，把投入的資金賺回來。」
天啊！那時候開發金的股價只剩下七十幾元，這就是誤闖叢林的小白兔付出的代價。多年後終於在資本市場替我媽媽「討回公道」，不過決策上卻是在拿到股票的次日，立刻賣掉轉戰電子股。所幸當時成功換股，否則再經過十餘年的現在，開發金的股價就算還原權值，又是剩下不到四分之一的價格。
曾經是坐擁穩定收益的既得利益者，卻在時空變遷下成為票房毒藥，這就是以股息殖利率作為長期投資標準，卻沒能認清內在涵義與限制所付出的代價。（編輯推薦： 存股年獲利7％能讓你變有錢人嗎？50歲財富自由經驗談：股息無法致富，卻能避免踩地雷）
這是風險類定存，但獲利更高！
股息殖利率（Dividend Yield）其實是長期投資很實用的指標，特別是對於壽險公司、退休基金等資金規模龐大，且持續有源源不絕資金挹注的機構，他們所追求的不是高報酬率，而是以定存收益作為指標（Benchmark）。
但是利用這個指標作為評估依據的背後，卻是隱含著許多的假設與限制，忽略了任何一項，就很容易成為待宰羔羊，賺了股息卻賠了價差。
話說回來，何謂股息殖利率？就是公司配發的股息除以股價算出來的比率，用簡單的公式表示： 【股息殖利率＝每股股息÷股價】
股息殖利率這個指標，可以說是衍生自銀行定存利率的觀念，所以這類投資標的，在性質上屬於低風險，相對的報酬率較成長股、轉機股低。
有一點要注意是，因為購買股票的價金與存入定存的本金，所承擔的風險不同（股價會波動，存款通常受到保障），所以我們要求的股息殖利率，通常較定存利率高，這是股息殖利率應用及定義的最基本觀念。